(原标题：港股高股息将“集内外资青睐于一身”？)

中国的红利和美国的AI是2024年以来全球市场的两大投资机遇。伴随8月底美股科技龙头的三季度营收指引不及市场乐观预期，美股AI行情面临一定的泡沫风险。叠加美联储主席8月23日表态货币政策转向时机已到，9月降息概率较高，全球资本市场或面临再平衡，为我国的红利行情带来增量资金。

我国红利股分为A股红利和港股红利，其中，A股红利在银行股引领下展现较强弹性，但积累一定涨幅后或存在调整风险；与之相对，港股红利在AH股溢价指数持续走高(代表港股被低估幅度越来越大)的背景下，或具有较好的配置性价比。

图：恒生AH股溢价指数走势向上

(信息来源：Wind；截至20240829)

港股市场方面，截至2024年6月，呈现出外资、港资、内资各三分之一的局面，其中内地的南向资金和国际的回流资金成为两大重要增量资金来源。

图：港股市场资金结构

(信息来源：国泰君安；截至202406)

(1)内地南向资金

南向资金指的是内地资金通过港股通南下买入港股股票。近年来，内地资金占港股的比例从2018年的19%提升至当前的三分之一左右，“话语权”持续增强。2024年以来，截至2024年8月29日内地南向资金累计规模达到4599亿港元，持续为港股提供资金面支撑。

图：内资持股占比持续提升

(信息来源：国泰君安；截至202406)

行业分布上来看，最近一个季度南向资金净买入规模居前的行业包括银行、传媒、通信运营商、石油石化、公用事业等，多为处于成熟期的行业，盈利能力和现金流相对稳定，分红能力较强，也是港股高股息行业的代表。

图：南向资金买入行业

(信息来源：Wind；20240529-20240829)

(2)外资

港股作为国际化程度较高的市场，美联储降息背景下的外资力量不可忽视。外资持有中资股(中国背景股票)主要在A股、美股中概股和港股三个市场。2024年二季度，外资管理机构整体持有中资股规模约为6189亿美元，环比提升3.1%。其中，港股市场整体持仓规模增加7.7%，是不同市场中资股当中持仓增加最多的。配置比例上，港股占比58%，也是外资配置中资股的存量最大市场。

图：2024年二季度外资持有中资股仓位变动

(信息来源：中金公司)

2024年二季度，外资主要增持港股市场的房地产和必需消费等，也属于分红相对稳定的高股息行业。

整体来看，外资与内资对港股高股息的偏好趋同，有望在后市带来增量资金共振。

今日指数：港股高股息ETF(159302)跟踪的港股通高股息投资指数(930915.CSI)选取30只连续分红、股息率高、流动性好的港股通范围内上市公司证券作为指数样本，具有高集中度的特点，聚焦港股红利龙头，有望展现较强弹性。

表：港股通高股息指数集中度更高

(信息来源：Wind；截至20240726)

相关产品：港股高股息ETF(159302)

风险提示

尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外)时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF(交易型开放式基金)投资的特有风险。本基金将投资港股通标的股票，需承担汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

本文源自：金融界

作者：E播报可靠的配资平台